雨水管網改造本身通常無直接使用者付費（如純雨水排放無收費機制），但可通過以下方式滿足專項債“收益覆蓋債券本息倍數≥1.2–1.3倍”的要求：

一、打包“肥瘦搭配”經營內容，創造可核收益

將無收益的雨水管網更新與有收益的業態組合申報，以整體收益平衡：

廣告位出租：如濟寧兗州區內澇治理排水項目，通過橋涵河道沿路設約210–220個廣告牌，按5.60萬元/個·年計算，運營期合計廣告收入1.23億元；渭南經開區雨污水管網提升改造也將公交亭廣告位、充電樁廣告位租賃列為收入來源；青縣經濟開發區南區雨污管網改造收入含廣告收入。停車位與充電樁：渭南項目收入含停車位、充電樁服務費；青縣項目含充電樁相關收入（列于招商引資回報分析）。管線/管溝租賃：渭南項目含電力管溝、通訊管溝租賃及雨水管網收納費；信都區雨污管網項目收入含管道租賃收入；青縣項目含入廊費、日常運營維護費。

二、依附廠網一體或污水處理收費

若雨污分流改造與污水廠打包，以污水處理費、再生水費等反哺：

石屏縣排水防澇設施項目收益來源為污水處理收費專項收入和污泥銷售專項收入；信都區項目收入明確為“污水處理收入和管道租賃收入”；廠網一體模式（如池州PPP案例）以污水處理收費彌補社會資本收益，可類比用于專項債打包。

三、合規配置土地出讓收益（受限使用）

部分項目以周邊地塊出讓收益作為平衡補充，但須扣除規定費用且占比不超警戒線：

兗州項目配置90畝地塊出讓，扣除后可用于資金平衡土地收益約4.13億元，占償債來源大頭；但當前規則嚴禁“預期土地出讓金返還”寫進還款來源、且占比原則不超50%。

四、政策層面的申報路徑要求

純公益無收益管網單獨申報將被直接駁回，必須系統打包實現片區平衡；收益須真實可核，禁止虛構“人造現金流”；縣域可將分散雨污管網同類打包（如全縣打包）以規模互補收益。

綜上，雨水管網改造滿足專項債收益要求的實操核心是：以廣告/停車/租賃等經營收入打底，以污水收費或合規土地收益補差，通過片區打包使覆蓋倍數達標。